如何稳中求进

    欲实现经济“软着陆”，尚需加大预调微调力度，加大对实体经济的支持力度，出台进一步的“逆周期”预调微调措施

    当前，全球及国内经济复苏的复杂性远超预期。

　 今年前四个月的宏观数据，反映出经济复苏的基础依旧较为疲弱，需求仍显乏力，经济总体偏冷迹象明显。

　 尽管决策层早自去年四季度始即采取了预调微调措施，但由于力度、决心及前瞻性略显不足，加之担忧物价及资产价格出现反弹，预调微调“稳健有余而进取不足”，政策效果还不尽如人意，尚未能将经济增速下滑态势完全稳定住，全年来看“稳增长”的任务还十分艰巨。

　 未来欲实现经济“软着陆”，尚需加大预调微调力度。

　 未来一个时期，决策当局仍将坚持“稳中求进”的工作总基调，继续加强预调微调，采取更加积极的“逆周期”政策，经济工作重心有望真正放在防止经济增速过快下滑、惯性下滑上，并把调控的前瞻性放在更加重要的位置上，更加强调调控的有效性和及时性。

　 不过，尽管我们预期管理层会推出更多的刺激经济增长的措施，但鉴于目前国内处于经济结构的调整期和转型期，宏观经济政策的调整力度预计仍将较为温和，而不会像2009年那样过于宽松。

　 就两大宏观经济政策而言，将会继续着眼于防止经济出现“硬着陆”，加大对实体经济的支持力度，出台进一步的“逆周期”的预调微调措施。

　 货币政策方面的重点是：在总体稳健的框架下，为满足实体经济发展的需要，需保持合理的流动性，存款准备金比率、公开市场操作、利率等政策工具将被交替使用。

　 货币信贷投放力度和重点领域信贷支持力度将加大，通过“定向宽松”来确保在建、续建项目以及保障性住房建设的资金需要。

　 在出口增速下滑、外贸顺差收窄、通胀得到有效控制的背景下，贸易项下的新增外汇占款预计将会下降，这给央行的货币调控提供了空间，因此央行二三季度间再次下调存款准备金率的可能性仍然很大。

　 不过，笔者认为降息可能性较小，公开市场操作和差别存款准备金将是二季度的重要政策工具，而信贷规模的适当宽松也是大概率事件。

　 财政政策方面的重点是：重点领域的支出料将明显加快，结构将更加优化，特别是涉及结构调整、农业生产、水利基础设施、社会保障、保障性住房、教育、公共医疗卫生、公共文化、就业等民生领域的支出。

　 此外，通过降低税负支持私人部门消费和投资需求，既有一定的逆周期扩张作用，又有利于长期结构调整，还能增强微观主体的经济活力和竞争力。

　 结构性减税政策力度料将进一步加大，企业、居民的税负将有所减轻，营业税改增值税及房产税试点范围将扩大，个别领域和行业所得税、营业税和增值税的税收优惠有望兑现，如节能减排、研发创新、生产性服务业和战略性新兴产业等行业以及对小微企业和物流类企业。

　 从投资政策来看，将保持适度、必要和合理的投资规模

　 基础设施投资和房地产投资将会有适度放松，已批准的重点建设项目、在建续建项目以及保障性住房在建项目的资金需要将优先得以满足。

　 城市市政工程、铁路交通、环境保护及农村基础设施将会加快，特别是“十二五”规划确定的重大项目的开工进度将加快。

　 一批事关全局、带动作用强的重大项目预计将会很快启动，如重要能源的输送通道建设、西部地区基础设施建设等。

　 鼓励和引导民间投资的“新36条”实施细则也将很快出台，未来民间资本的市场准入将被进一步放宽，民间资本将会更快地进入铁路、金融、能源、市政及社会事业领域。

　 从消费政策来看，扩大消费的一系列替代政策将继续出台

　 新一轮汽车下乡政策有望启动，促进节能环保类、信息类产品的消费政策和消费环境会进一步得到完善，对养老、家政等服务类行业消费的扶持政策将会推出。

　 而为了将高端消费尽可能留在国内，部分中高档商品进口关税有可能下调；为促进消费升级，消费税征收范围有可能调整，消费税税率有可能适当降低。

　 从长远看，进一步优化个人所得税，增加居民可支配收入，缩小贫富差距，建立促进消费的长效机制，是扩大消费需求的必然选择。

　 从外贸政策来看，为缓解外需持续减弱对宏观经济的冲击，稳定外贸的各项支持政策有望加快出台

　 进出口数据连续两个月个位数增长，显示“外需不振、内需不旺”，外贸形势严峻，内外需低迷态势尚未有实质好转。

　 为加快扭转这一局面，将加快推动出口结构升级，强化扩大进口的相关政策，促进贸易结构的平衡，保持一定的进出口增长速度。

　 出口方面，出口退税进程将加快，对出口行业的金融支持力度将进一步加大，如扩大出口信用保险覆盖面、完善出口信贷、开发更多汇率避险产品。

　 包括通关、质检、外汇、行政审批和收费等外贸发展环境和外贸公共中介服务将得到优化和改善，以有效推进贸易便利化、降低交易和行政成本。

　 在外需持续疲弱的巨大压力下，加工贸易的转型升级将会变得十分迫切，相关政策支持和各地积极探索将会稳步有序推动。

　 进口方面，如前所述，“十二五”重点项目开工速度和既有项目复工进度加快。

　 为促进进口便利化，进口信贷、进口关税等政策措施的调整和完善将会陆续出台。

　 国内短缺的能源、原材料、技术设备、关键零部件和消费品的进口将增加，对企业进口高端技术设备的贴息投入也将增加。

　 沿边、沿江和内陆地区的开放将进一步推进，境外投资重大项目将得到重点支持，促进西部地区利用外资的税收优惠政策料将出台。

　 结构调整方面，有关产业转型升级的各项政策将加快推出

　 有利于小微企业发展的财政、税收、信贷政策等将会加大力度，多种金融工具、金融产品和金融机构将被开发和培育。

　 有利于各类企业创新升级和服务业发展改革的金融、财税、市场准入政策的力度将会加大。

　 有利于节能减排、淘汰落后产能的政策、技术标准和法律法规，如差别电价、资源综合利用、绿色低碳等将会陆续推出。

　 为巩固当前房地产市场调控的已有成果，现行的以遏制投机和投资性需求为导向的需求调控政策仍将持续并不断得以完善，但未来将更多地运用经济手段来加以抑制。

　 如房产税的试点料将扩大到更多城市，并逐步取代限购、限贷、限价等行政性措施，差别化住房信贷政策和税收政策将得以严格执行。

　 重点领域和关键环节的体制改革，本届政府任满之前在个别领域和环节将有所破题

　 具体来看，下一步改革的重点是五个方面。

　 一是财税体制改革，如财政转移支付制度改革、营业税改征增值税、资源税、房产税等改革试点将扩大范围、稳妥推进。

　 二是金融体制改革，如温州金融综合改革、利率市场化改革，包括发行、退市、分红等在内的股市各项基础性制度改革，都将稳步有序推进。

　 三是收入分配体制改革方案预计会很快出台，社会保障体制改革将进一步推进。

　 四是在未来物价将继续回落的有利背景下，资源性产品价格改革将会提速，居民生活用电、用水阶梯价格改革将会具体实施，成品油、天然气等价格机制的调整仍将继续，煤电价格关系有望逐步理顺。

　 五是国有企业改革会进一步深化，如铁路体制改革、三网融合改革、电力体制改革等公用事业体制改革，将会加快推进。