求是论坛之：解读2016年期货、股市、汇率、利率、保险

主持金雪军：介绍今天的专家，柯教授，来自香港的专家。益智教授，股票专家。何栎校长，大家知道，股票市场的观点和益智教授可能不大一样。李玲玲博士：现在是保险专家。

我们在座的有期货，股票，保险等专家，大家有问题，不拘形式，可以轻松下，随时提出来。现在每位专家讲讲对自己所善长的市场评价。

先请柯教授对期货市场，现货市场怎么评价

柯少诚：在所有市场都会遇到同一个问题，就是信心。

人们有个同样的毛病，“贝字上面一个今”就是“贪”；如果转一转“贝上面加个次”就是“资”。如果想到自己先赚钱，再轮到别人赚钱，那就是一个“贪”字，肯定要亏本。

期货市场，无论什么样的环境下，赚钱的机会是始终都存在的，关键是你如何去赚这个钱。尽管国际上石油等大众产品跌得很厉害，机会同样很丰富，关键是怎么去操作。

保险是把一个个体的风险，转成共同体的风险，也是保险的精义。未来会得到更多人的重视。

纽约是美国的商业首都，多伦多是加拿大的商业首都，约翰里斯堡是南非的商业首都，还有香港、东京、新加坡等等，现在，这些商业中心都演变为金融中心，成为期货或者现货、外汇、股票、保险等的交易中心。风险操作非常重要，不是赚多少钱，而是输得起多少钱。目的不同，方法也不同；对使用者来说，可以做套期保值。

从香港市场看：

1. 香港股市会很红火，跌得差不多了，市场会有“V”出现。需要真正勇气，底部已现，会发生转化，往上走。

2. 香港市场还有个特点就是过度依赖地产市场，大家都在赌，香港的土地供应有限，就一直往上涨。

3. 现在港币很强，为什么?因为港币与美元挂钩，跟随着美元走强。人民币不能自由兑换，一些人把钱打到香港，相当于配置了美元资产，这种现象可能会持续增加。

金雪军：我们听听益教授对2016年股市判断和分析

益智：对2016年股市判断

在2015年底，卷商预测2016年，最低点位在2900点，结果到了2600多点，现在是2700多点，所以，预测是很难的。我判断：

1. 到2017年要创新高，6124点要超过。

2. 2016年3~4月份的上证指数，要超过2015年12月份。券商预测最低点2900点错了，那么预测最高点4000~4500点，是不是也错了？中国股市的波动率会越来越大，现在有微信传递，信息随着微信宣传，情绪化马上就上来了，转换加快。

我简单的讲这些。

金雪军：下面请何校长讲几句。

何栎：任何预测总是有风险的，我对2016年的股市有三个基本的判断：一是从供求关系的角度，M2已经差不多140万亿，非常多的货币，全世界大发钱，日本又开启了负利率模式；都需要寻找出路。股市目前从高位回落，在缺少其它足够“资金池”的背景下，应有相当的吸引力，一些离开的钱也会回到股市，对股市是利好；二是经济增长和结构调整需要“双创”以及供给侧改革，但如果没有资金，是巧妇难为无米之炊；双创的本质是消费升级，是发展知识型的创新经济和差异化产品与服务，这些产业的最大特点是“轻资产”和可能“高成长”但伴随“高风险”，与政府主导的基础设施建设有不同的风险和路径，必须依靠资本市场和专业投资者的专业能力结合起来，资本市场是标配，是“市场决定资源配置”的起点。因此，包括股市在内的多层次资本市场将得到政府的大力重视和推动，这种重视也许是前所未有的，是利好。三是去年的股灾对投资者是一个非常大的打击，不论是资金层面还是信心方面甚至经济的基本面及股市的总体市值及结构上，都有一些问题，因此基本判断2016年在稳定向好的趋势下，将是个股时代和原始股时代，底线是股市的集资功能能够持续的维持。

关于具体怎么投资，我也讲三点：一是我们工商管理课程有一门课叫“战略管理”，投资股票也同样，必须有明确的战略，首先是要清楚目标和定位问题，也就是战略问题；通过一般环境分析，我们知道今年股市会有好的机会，至少会比较稳定向上，不妨适当进取一点。

二是价值投资；如果你有很多钱，这些资金的投资期限可以比较长，自己又没有很多时间和精力专注于股市，那么应该将其中的大部分资金选择价值投资；价值来源于比较与感觉，怎么比，就是机会成本问题，比较直接的投资回报，可以考虑股票的股息率和其它方式的回报进行比较，可以通过产业环境分析作投资选择，如波特五力、战略集团、壁垒和SWOT等进行分析；并注意公司的历史、背景、行业、管治水平、资金流、目标市场及团队素质等进行比较分析并适当的分散投资，不一定要经常进出，即使暂时的波动也可以不理会，该忙什么就忙什么；大不了看作银行定期存款收利息；而且，从历史经验看，股市是周期性比较强的东西，至少7年也会有一个大的行情，每年也或多或少总会有行情出来，在目前的点位上，已经有很多好的选择。只要不是太贪心，适当的回报还是可能保证的。

三是投机；如果你有时间，又有丰富的股市经验，对股市的趋势转换又非常敏感，可以考虑投机炒作，投机就是投机趋势和预期，要研究的东西就复杂了，既要分析环境，又要研究公司基本面和股票走向的技术面，也要研究资金面以及股市的热点、焦点问题及行为金融学等等。至少有一点你是不能爱上她，一旦风吹草动、热点转换或者出现右侧趋向，要懂得马上转身，不能犹豫不决，只要钱在，有的是投资、投机机会；必须制定严格的投机纪律，有明确的止赚止损目标，并严格执行，不可恋战。去年五月底，连续二个跌停板，第三天一反弹，我立马清仓；尽管投资额不多，也保持了基本的利润。当然也可以投资、投机结合起来；但是无论如何战略还是非常重要的，战略可以使自己保持清醒的头脑，时刻知道自己想干什么、能干什么、在干什么，根据战略有所为有所不为。

金雪军：下面请其他朋友发表对今年股市的看法；

甲：我觉得不会涨，因为中国是结构性调整，国家要钱就从股市里捞，人民币与美元也会温和贬值。

乙：我主要讲2点：1.中国的股市是投机性的，没有任何意义。美国或世界股市和经济挂钩；中国不挂钩，中国的股市和经济独立。2016年是个调整期，估计不会超过4000点。2.中央经济出来，明年经济是供给侧，现在供大于求，自然要消化，。2016年是去产能，降库存，中国的经济结构是否合理，2016年怎么做还需要探讨。

丙：我谈谈个人的看法，股市是经济晴雨表，从大势来看，我个人不看好。经济“L”型没有突破。我感觉政府不是软着落，而是硬着落；供给侧，去产能，是未来中国经济比较危险的一个因素。体现在动手术。，如煤炭，钢铁行业，从建国到现在一直在发展，如果割掉，几百万人就要失业。股市也这样，板块会轮涨，2016年股市我不看好。每次反弹是出货机会。对未来2年的股市部不看好。如果在2016年3~6月份见底，以月为单位反弹，也就是2~3个月的反弹，要注重板块和行业。

金雪军：股票讨论暂时结束，就这么几个观点，一个是好的，明年将会到6000多点；一个是向下走；一个是，认为4000点波动。现在我们转到贸易，外汇，期货的问题。。

柯少诚教授进一步分析了贸易、外汇和期货问题。

金雪军：刚才讨论的是贸易问题，现在外汇，货币利息捆在一起。现在有人说降息降准，现在看来降息的可能性大大减少了。我们比国外的利率稍微高一点。如果再降息的话，资金外流更快了。接下来我们听听保险的问题。

李玲玲：保险主要也是资产配置的一种方式，从前几年情况看，保险的增长非常快，而且保险由于有一些特殊的政策或者法律在那里，包括破产不属于清算的范围，目前企业的经营风险越来越大，保险可以给你一个安全带甚至东山再起的机会。另外，目前去香港买保险的人也很多，这可能与香港保险的竞争比较充分，条件相对优惠以及需要配置一些美元资产有关系。

金雪军：所有结束前再次声明，所有讲股票市场会好的，还是股票不会好的；讲保险能赚钱的，还是不赚钱的，外汇买什么的。都是个人的观点建议。至于买不买，买了后赚不赚一定要自己负责任。千万不要赚了不响，亏了来说听了益教授的话来买的，听了柯教授的话来买的，千万不要说这个话。只是个人建议，一切风险自己判断、自己选择、自己承担。这样的话，我们还会发表意见，否则的话，不敢发表意见了，对大家要说清楚的。

（秘书处蒋张华根据记录整理，未经本人审阅）